Estudio de la valoración del mercado por medio del análisis técnico

Abstract

La Hipótesis del Mercado Eficiente afirma que el precio de un activo refleja toda la información que se puede obtener de los precios pasados del activo. Una consecuencia directa de esta hipótesis es que, en ausencia de cualquier capacidad de predecir el mercado, la estrategia más apropiada es comprar y mantener. En este proyecto, aplicamos las técnicas de Media Móvil (MA) e Indicador de Fuerza Relativa (RSI) para investigar la eficiencia débil del índice inglés FTSE 100 desde 29/12/1989 hasta 22/09/2011; y el índice español IBEX 35 de 29/12/1989 a 07/09/2011. Estudiamos la significación estadística de los rendimientos medios diarios obtenidos usando estas reglas de negociación para mostrar si son o no significativamente diferentes con respecto a los rendimientos diarios logrados usando la estrategia de compra y mantener. Nuestros resultados empíricos apoyan la afirmación de que algunas series temporales financieras no son enteramente aleatorias y una estrategia de negociación basada únicamente en datos de precios históricos puede utilizarse para obtener mejores rendimientos que los obtenidos mediante una estrategia de comprar y mantener. Sin embargo, la presencia de costes de transacción podría modificar esa conclusión, y se requiere un trabajo futuro para estudiar este hecho.

The Efficient Markets Hypothesis asserts that the price of an asset reflects all of the information that can be obtained from past prices of the asset. A direct consequence of this hypothesis is that in the absence of any ability to predict the market, the most appropriate strategy is to ‘buy and hold’. In this project, we apply Moving Average (MA) and Relative Strength Indicator (RSI) techniques to investigate the weak-form market efficiency of the English index FTSE 100 from 29/12/1989 to 22/09/2011; and the Spanish index IBEX 35 Index from 29/12/1989 to 07/09/2011. We study the statistical significance of daily returns achieved using these trading rules to show whether they are or not significantly different with respect to daily returns achieved using the buy-and-hold strategy. Our empirical results lend support to the claim that some financial time series are not entirely random, and a trading strategy based solely on historical price data can be used to achieve returns better than those achieved using a buy-and-hold strategy. However, the presence of transactions costs could modify that conclusion and a future work is required to study this fact.