Browsing by Author "Muga Caperos, Luis Fernando"
Now showing 1 - 20 of 42
Results Per Page
Sort Options
Publication Open Access Análisis de fondos de inversión(2014) Salazar Edwards, Giancarlo; Muga Caperos, Luis Fernando; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEn este trabajo fin de grado se analiza si los flujos monetarios de los fondos de inversión españoles en el periodo 2009-2012 son influidos por algunas de las variables que caracterizan a estas instituciones. El modelo planteado, incluye variables observables sacadas de la base de datos de INVERCO. Se estima mediante el método de Mínimo Cuadrados Ordinarios (MCO) en sección cruzada. Los resultados de la estimación no permiten saber con exactitud si hay una misma variable significativa en todos los periodos que explique la entrada monetaria en los Fondos de Inversión en Renta Fija a Corto y Largo Plazo, ya sea por la rentabilidad de los fondos de inversión, o que los fondos con mayores patrimonios ofrezcan una rentabilidad mayor que las demás y esto influya en la entrada de dinero, al igual que otras variables propias del fondo.Publication Open Access Análisis de fondos de inversión y planes de pensiones(2014) Burillo Giménez, Raquel; Muga Caperos, Luis Fernando; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEn el presente trabajo se analiza la relación de los flujos monetarios sobre la rentabilidad de un tipo de fondo de inversión (FIAMM). Primero se analiza cómo influye la rentabilidad pasada en los flujos monetarios posteriores, obteniendo resultados favorables. Segundo se analiza si los inversores de FIAMM poseen habilidades de selección (capacidad ex-ante para predecir la rentabilidad de un fondo) con un resultado no favorable. Se ha obtenido que los inversores no poseen dicha capacidad y por lo tanto en las conclusiones se intenta explicar algunas de las causas de porqué se han obtenido estos resultadosPublication Open Access Análisis de la ventaja del equipo local en el fútbol. Eficiencia de los mercados de apuestas deportivas. El caso de la primera división española.(2021) Carlos Algarra, Íñigo de; Muga Caperos, Luis Fernando; Sánchez Iriso, Eduardo; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaAnalizando las cuotas y probabilidades de victoria de los equipos, este trabajo combina los mercados financieros y los mercados de apuestas deportivas. Debido a la nueva situación del fútbol, en la que tras la pandemia mundial de COVID-19 los partidos han pasado a disputarse a puerta cerrada, mediante la lógica, deducimos que las probabilidades de victoria de los equipos locales se deberían de haber reducido, debido a la ausencia de público apoyando mayoritariamente al equipo local. La evidencia, ha corroborado la reducción de probabilidades de victoria de estos equipos, además de el ajuste realizado por las casas de apuestas en las probabilidades ante esta nueva información. Demostrando así, que los mercados de apuestas deportivas no son eficientes en forma semi-fuerte, debido al ajuste lento e impreciso de la información en los precios de las casas de apuestas.Publication Open Access Análisis de las diferencias entre los planes de pensiones del sistema individual y asociado en 2015(2017) Lasanta Moreno, Claudia; Muga Caperos, Luis Fernando; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEl propósito de este estudio ha sido analizar si existen diferencias entre los Planes de Pensiones del Sistema Individual y el Sistema Asociado durante 2015 en relación a las comisiones de gestión y depósito soportadas y las rentabilidades obtenidas. De este modo, se ha elaborado una base de datos a partir de la página web de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP), contrastando la estructura de gobierno del plan y el de poder negociación del inversor (factores determinantes en el valor de las comisiones aplicadas) entre los Planes de Pensiones del Sistema Individual y el Sistema Asociado.Publication Open Access Análisis de los perfiles y prácticas potencialmente adictivas de los usuarios de plataformas de trading(2022) Lazcoz López, Miguel; Muga Caperos, Luis Fernando; Cortiñas Ugalde, Mónica; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEl trading online ha experimentado un gran crecimiento en los últimos años y ha cambiado radicalmente el universo de la inversión. El impacto del COVID-19 fue excepcional e hizo que el número de inversores primerizos se multiplicara durante los meses de movilidad más restringida. Operar en los mercados financieros siempre ha implicado altos niveles de estrés y adrenalina relacionados con la pérdida o ganancia de dinero. Algunas formas de negociación especulativa comparten similitudes con los juegos de azar y las apuestas deportivas. Las decisiones se suelen basar en información limitada, motivos de ganancia a corto plazo y resultados altamente volátiles e inciertos. El presente estudio investiga la relación entre el trading “según frecuencia de operación” y las formas tradicionales de juego en España, así como el perfil de los individuos que lo practican. Los resultados muestran diferencias en el comportamiento de los inversores y en sus datos demográficos. Son necesarias investigaciones futuras con una muestra de mayor tamaño para llegar a resultados más concluyentes.Publication Open Access Análisis del desempeño bursátil de clubes de fútbol europeos: efectos del futbol en el riesgo de crédito y resiliencia(2023) Araque Unanua, Eric; Abinzano Guillén, María Isabel; Muga Caperos, Luis Fernando; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaThe aim of this paper is to study the determinants of insolvency risk and resilience of listed European clubs. The results show that economic variables are able to explain both credit risk and resilience, while variables related to sporting performance have little explanatory power for these phenomena, despite previous literature showing that the type of investor could have an influence.Publication Open Access Análisis persistencia en fondos de inversión de renta fija(2014) Aragón Sesma, Víctor Manuel; Muga Caperos, Luis Fernando; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEn este estudio se evalúa la persistencia de los fondos de inversión de renta fija, a corto y a largo plazo, desde 2009 a 2013 inclusive. Dicho estudio es relevante ya que los fondos de inversión se han configurado como destino preferente de los ahorros familiares en los países industrializados. Los fondos de inversión cada vez tiene mayor peso en el producto interior bruto de muchos países. En este trabajo se estudian si los fondos de inversión con mejores rentabilidades son los que tienen mayor patrimonio, mayor valor de suscripciones netas, mayor número de reembolsos y mayor número de partícipes. Por último, se citan algunas de las posibles causas de los resultados según la coyuntura económica del periodo analizado y según el Grupo Financiero comercializador de dichos fondos.Publication Open Access Analysis of the feasibility of investment projects in real assets with PBL: a very real experience(Universitat Politècnica de València, 2023) Abinzano Guillén, María Isabel; Bonilla Acosta, Harold; Corredor Casado, María Pilar; Río Solano, María Cristina del; Ferrer Zubiate, Elena; González Urteaga, Ana; Mansilla Fernández, José Manuel; Martínez García, Beatriz; Muga Caperos, Luis Fernando; Gestión de Empresas; Enpresen KudeaketaThis paper studies the application of the PBL methodology in the Corporate Finance I course. The project to be carried out consists of the realization of a report on the feasibility of an investment project for a company that wants to take advantage of a subvention to finance the renovation of the bus fleet towards a more sustainable one. In addition to describing the implementation, this paper analyzes the impact that the introduction of the PBL methodology has in terms of class attendance and participation in the activity and also in the rest of the course. A clear decrease in absenteeism in class and in exams is observed. Moreover, the impact on grades is analyzed, with a significant increase in marks for all the degrees under study. Finally, we interpret the surveys that were passed to the students, showing that the students recognize the value of applying PBL in the subject.Publication Open Access Asesoría financiera en el aula. Transformando el modelo educativo mediante PBL y simulación: memoria final PINNE(2023) Abinzano Guillén, María Isabel; Bonilla Acosta, Harold; Corredor Casado, María Pilar; Río Solano, María Cristina del; Ferrer Zubiate, Elena; González Urteaga, Ana; Mansilla Fernández, José Manuel; Mañeru Madorrán, Marta; Martínez García, Beatriz; Muga Caperos, Luis Fernando; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEl desarrollo del proyecto ha seguido el cronograma establecido en la solicitud del mismo. Durante los meses de abril a junio del 2021 se preparó el proyecto en base al cambio metodológico que se quería implementar en las asignaturas de finanzas básicas del grado de ADE y en los correspondientes dobles grados con dicha titulación. Esta idea surge por la preocupación del profesorado por la falta de interés de los estudiantes hacia estas asignaturas. Pilar Corredor y Luis Muga habían realizado el curso de introducción al Project Based Learning (PBL) y vieron una buena alternativa en esta metodología para tratar de revertir esta situación. El proyecto tiene como objetivo impulsar una transformación en la metodología docente en las asignaturas de finanzas utilizando el PBL. Las asignaturas en las que se propone son: Operaciones Financieras (1º), Mercados e Instrumentos Financieros (2º), Dirección Financiera I (3º) y Dirección Financiera II (3º). El desarrollo del proyecto ha seguido el cronograma establecido en la solicitud del mismo. Durante los meses de abril a junio del 2021 se preparó el proyecto en base al cambio metodológico que se quería implementar en las asignaturas de finanzas básicas del grado de ADE y en los correspondientes dobles grados con dicha titulación. Esta idea surge por la preocupación del profesorado por la falta de interés de los estudiantes hacia estas asignaturas. Pilar Corredor y Luis Muga habían realizado el curso de introducción al Project Based Learning (PBL) y vieron una buena alternativa en esta metodología para tratar de revertir esta situación. El proyecto tiene como objetivo impulsar una transformación en la metodología docente en las asignaturas de finanzas utilizando el PBL. Las asignaturas en las que se propone son: Operaciones Financieras (1º), Mercados e Instrumentos Financieros (2º), Dirección Financiera I (3º) y Dirección Financiera II (3º). El desarrollo del proyecto ha seguido el cronograma establecido en la solicitud del mismo. Durante los meses de abril a junio del 2021 se preparó el proyecto en base al cambio metodológico que se quería implementar en las asignaturas de finanzas básicas del grado de ADE y en los correspondientes dobles grados con dicha titulación. Esta idea surge por la preocupación del profesorado por la falta de interés de los estudiantes hacia estas asignaturas. Pilar Corredor y Luis Muga habían realizado el curso de introducción al Project Based Learning (PBL) y vieron una buena alternativa en esta metodología para tratar de revertir esta situación. El proyecto tiene como objetivo impulsar una transformación en la metodología docente en las asignaturas de finanzas utilizando el PBL. Las asignaturas en las que se propone son: Operaciones Financieras (1º), Mercados e Instrumentos Financieros (2º), Dirección Financiera I (3º) y Dirección Financiera II (3º). Concedido el proyecto, durante los meses de setiembre a diciembre de 2021, el profesorado participante que no tenía la formación, realizó el curso metodológico de PBL. Además, se llevó a cabo un plan piloto en la asignatura de Mercados e Instrumentos Financieros del doble grado en ADE y Derecho, implementando por primera vez esta metodología. En octubre de ese mismo año, al acabar el PBL, tuvimos un seminario docente en el que se expuso la experiencia a todo el equipo y se propusieron algunas mejoras. En diciembre, realizamos otro seminario alrededor de la metodología con el objetivo de ver las posibilidades de actuación en el resto de asignaturas, ideas de producto y reparto de actividades a realizar por cada miembro del equipo. A lo largo del primer semestre de 2022, empezamos a trabajar en el montaje de los proyectos en las distintas asignaturas. Simultáneamente, se implementó ya el proyecto en la asignatura de Mercados e Instrumentos Financieros en 4 grupos de ADE (3 de castellano, programa internacional y doble con Ciencia de Datos). En enero, marzo y mayo realizamos seminarios docentes para poner en común el trabajo realizado y además en los dos últimos para contar la experiencia y resultados de la metodología empleada. De dichos seminarios surgieron ideas de mejora que se incorporaron en la planificación y preparación que se estaba llevando a cabo en el resto de asignaturas. Durante el segundo semestre de 2022 empezamos con la implementación de la metodología en la asignatura Dirección Financiera I, en los grupos de ADE (3 grupos) y en el de la doble con Derecho. Así mismo se asentó dicha metodología en la asignatura de Mercados e Instrumentos Financieros en el doble grado ADE con Derecho, para la que se había realizado el plan piloto. Es decir que durante este semestre se trabajó con esta metodología con 300 estudiantes (5 grupos de 60 estudiantes de media) con el consiguiente esfuerzo del personal docente. Al igual que en el curso anterior al terminar el periodo del PBL se realizó un seminario docente en el que se expuso la experiencia para la asignatura de Dirección Financiera I y también la propuesta para Dirección Financiera II. Finalmente, en el primer semestre del 2023 se inició el cambio metodológico en la asignatura de Dirección Financiera II en el grupo de ADE y Derecho y se renovó su implementación en la asignatura de Mercados e Instrumentos Financieros en ADE, programa internacional y doble con Ciencia de Datos. En este semestre, por tanto, la metodología se aplicó en otros 5 grupos por lo que implicó nuevamente a unos 300 estudiantes. Para acabar en el mes de mayo mantuvimos el último seminario docente en el que se expusieron los resultados en la asignatura Dirección Financiera II y se propusieron alternativas para tratar de conseguir la interdependencia positiva en los grupos de trabajo formados por el estudiantado.Publication Open Access Bad company. The indirect effect of differences in corporate governance in the pension plan industry(Elsevier, 2017) Abinzano Guillén, María Isabel; Muga Caperos, Luis Fernando; Santamaría Aquilué, Rafael; Institute for Advanced Research in Business and Economics - INARBEThis paper analyses the role played by pension plan governance structure and how it impacts on plan fees and plan performance. The results clearly show that fees decrease significantly and performance improves when pension plan governance structures permit full alignment of interests and allow greater capacity for the decision-makers to monitor and discipline the managers. It is also observed that companies managing both employee and individual funds, tend to exploit differences in the internal corporate governance mechanisms of each type of plan in order to nurture employer-sponsored plans at the expense of individual plans. These results suggest that internal corporate governance mechanisms allowing closer alignment with the interests of participants would be preferable to focusing exclusively on setting the minimum proportion of independent directors.Publication Open Access Behavioral biases never walk alone: an empirical analysis of the effect of overconfidence on probabilities(SAGE, 2014) Abinzano Guillén, María Isabel; Muga Caperos, Luis Fernando; Santamaría Aquilué, Rafael; Gestión de Empresas; Enpresen KudeaketaThis paper presents evidence of the impact of overconfidence bias in asset prices drawn from a study based on data from tennis betting exchanges. A series of betting strategies in tournaments with a clear-cut favourite are shown to yield significant economic returns. The impact of overconfidence bias on betting odds increases with trading volume, media coverage, and levels of disagreement between overconfident and Cumulative Prospect Theory bettors. Just as in traditional financial markets, arbitrage limits are shown to be a necessary condition for the impact of behavioural biases on prices.Publication Open Access Behaviour of the over-round in tennis betting markets(2019) Barrutiabengoa Ortubai, Joxe Maria; Muga Caperos, Luis Fernando; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaBy understanding how the over-round is constructed, this work draws a parallel between financial and sport betting markets, where the over-rounds work analogously to bid-ask spreads in stock exchanges. As in financial markets, when the probability of facing better informed investors increases, bookmakers increase the over-rounds or market spreads in sport betting markets. In this sense, assuming that in the WTA circuit the adverse selection costs are higher than in the ATP circuit, the paper examines if over-rounds in WTA games are higher than in ATP games. The logic works as follows; if less information on WTA players is publicly available, is not unreasonable to think that the chances of confronting a better-informed bettor are higher for bookmakers in women’s tennis games (information asymmetries), leading us to believe that WTA games should exhibit higher spreads than ATP games. In short, the study confirms this hypothesis and it displays significant evidence suggesting that in professional women’s tennis games, bookmakers impose higher overrounds than in professional men’s tennis games. Furthermore, based on the study’s findings, the paper presents a concluding discussion on the wage gap between men and women professional tennis players.Publication Open Access Coasimetría idiosincrática y riesgo de insolvencia en el mercado de valores español(AECA, 2014) González Urteaga, Ana; Muga Caperos, Luis Fernando; Santamaría Aquilué, Rafael; Gestión de Empresas; Enpresen KudeaketaEn el presente trabajo se analiza la relación entre el riesgo asimétrico, aproximado por las medidas de coasimetría y coasimetría idiosincrática, y el riesgo de insolvencia en el mercado de valores español. Se ha encontrado que aquellos títulos con mayor riesgo asimétrico proporcionan mayores rentabilidades durante el periodo considerado, en especial aquellos con valores positivos de la medida de coasimetría idiosincrática. Sin embargo, ni los factores de riesgo construidos en base a esta medida, ni el factor de riesgo de coasimetría proporcionan capacidad explicativa a las rentabilidades diferenciales de las carteras convencionales formadas por riesgo de insolvencia, siendo principalmente el factor tamaño (SMB) el que aporta explicación a dichas rentabilidades, tanto en periodos expansivos como durante el periodo de crisis financiera. Los factores de riesgo asimétrico únicamente presentan capacidad explicativa en el caso de carteras con riesgo de insolvencia más extremo y durante el periodo de crisis financiera internacional.Publication Open Access Do sustainability disclosure mechanisms reduce market myopia? Evidence from European sustainability companies(Elsevier, 2023) Río Solano, María Cristina del; López Arceiz, Francisco José; Muga Caperos, Luis Fernando; Institute for Advanced Research in Business and Economics - INARBE; Universidad Pública de Navarra / Nafarroako Unibertsitate PublikoaMarket myopia is a behavioural bias that causes investors to overvalue short-term earnings and undervalue long-term profits. This anomaly should not be compatible with sustainability disclosure mechanisms, the set of tools which firms use for reporting on their sustainable practices, and which contribute towards long-term performance improvements. Our aim is to study whether market myopia, as a symptom of market inefficiency, decreases with the implementation of sustainability disclosure mechanisms. We test for the presence of market myopia in a sample of firms listed on the S&P Europe 350 Index. For this purpose, we propose to use an adaptation of the valuation model for residual income under linear information dynamics developed by Felthan and Ohlson. Using the rating provided by RobecoSAM Sustainability Yearbook, we find market myopia to be less prevalent in companies classified as high sustainability reporters. An association is also found between persistent enforcement of sustainability disclosure mechanisms and a reduction of the market myopia effect.Publication Open Access Does default probability matter in Latin American emerging markets?(Taylor & Francis, 2013) Abinzano Guillén, María Isabel; Muga Caperos, Luis Fernando; Santamaría Aquilué, Rafael; Gestión de Empresas; Enpresen KudeaketaWe analyse the impact of default probability in four leading Latin American stock markets (Argentina, Brazil, Chile and Mexico). We find no positive default risk premium except in the case of Brazil, and in fact find a negative risk premium for Argentina and Mexico. The latter effect tends to fade when the analysis accounts for size and BTM market variables. Although we find no size effect in any of the markets considered, the BTM effect is very strong in all of them, and our results reveal a consistent relationship, analogous to that found in more developed markets, between default probability and the size and book-to-market variables.Publication Open Access Does the betting industry price gender? Evidence from professional tennis(SAGE Publications, 2021) Barrutiabengoa Ortubai, Joxe Maria; Corredor Casado, María Pilar; Muga Caperos, Luis Fernando; Enpresen Kudeaketa; Institute for Advanced Research in Business and Economics - INARBE; Gestión de EmpresasThis research addresses the importance of gender in the pricing process of the sports betting industry. Specifically, we investigate the impact of gender in the prices that bookmakers offer for tennis matches. Despite widespread evidence of gender bias both in the practice of the sport and its media coverage, tennis is one of the sports that has done most to achieve equality. The analysis of 51,881 tennis matches reveals that betting firms quote higher prices for women's matches than for men's, even when considering uncertainty due to the surprise factor and the media attention. The separate analysis of two bookmakers strengthens the evidence for the role of media attention as a source of gender-related information asymmetry.Publication Open Access Duty calls: prediction of failure in reorganization processes(Emerald, 2023) Abinzano Guillén, María Isabel; Bonilla Acosta, Harold; Muga Caperos, Luis Fernando; Institute for Advanced Research in Business and Economics - INARBEPurpose – Using data from business reorganization processes under Act 1116 of 2006 in Colombia during the period 2008 to 2018, a model for predicting the success of these processes is proposed. The paper aims to validate the model in two different periods. The first one, in 2019, characterized by stability, and the second one, in 2020, characterized by the uncertainty generated by the COVID-19 pandemic. Design/methodology/approach – A set of five financial variables comprising indebtedness, profitability and solvency proxies, firm age, macroeconomic conditions, and industry and regional dummies are used as independent variables in a logit model to predict the failure of reorganization processes. In addition, an out-ofsample analysis is carried out for the 2019 and 2020 periods. Findings – The results show a high predictive power of the estimated model. Even the results of the out-ofsample analysis are satisfactory during the unstable pandemic period. However, industry and regional effects add no predictive power for 2020, probably due to subsidies for economic activity and the relaxation of insolvency legislation in Colombia during that year. Originality/value – In a context of global reform in insolvency laws, the consistent predictive ability shown by the model, even during periods of uncertainty, can guide regulatory changes to ensure the survival of companies entering into reorganization processes, and reduce the observed high failure rate.Publication Open Access The effect of a switch of management company on pension plan fees(Routledge, 2021) Abinzano Guillén, María Isabel; Muga Caperos, Luis Fernando; Santamaría Aquilué, Rafael; Enpresen Kudeaketa; Institute for Advanced Research in Business and Economics - INARBE; Gestión de EmpresasThe impact of a switch of management company on pension plan fees is analysed by comparing the effects on employer-sponsored versus individual defined-contribution private pension plans in Spain. This framework is ideal because the two types differ significantly both in plan governance structure and consequently in the degree of bargaining power held by the decision-maker. In addition, intense bank restructuring, which has greatly modified the Spanish pension plan map, provides an interesting analytical context for the identification of causal links, because it is a scenario that features shocks exogenous to the relationship under analysis. The results show that a switch of management company significantly reduces management fees for employer-sponsored plans when the management change is not due to the bank restructuring process, on the contrary a switch of management company increases fees for individual pension plans.Publication Open Access The effect of US holidays on European markets: when the cat's away...(Wiley, 2013) Casado Sorozabal, Jorge; Muga Caperos, Luis Fernando; Santamaría Aquilué, Rafael; Gestión de Empresas; Enpresen KudeaketaThis paper presents evidence of the existence of a return effect on European stock markets coinciding with NYSE holidays, which is particularly marked after positive closing returns on the NYSE the previous day. The effect is large enough to be exploited by trading index futures. This anomaly can not be explained by seasonal effects, such as the day of the week effect, the January effect or the pre-holiday effect, nor is it consistent with behavioral finance models that predict positive correlation between trading volume and returns. However, examination of factors such as information volume or investor mix provides a reasonable explanation.Publication Open Access The effects of investing in Fintech on financial stability and banking concentration: evidence from European Markets(2024) Arcos Mañas, Víctor; Muga Caperos, Luis Fernando; Mansilla Fernández, José Manuel; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEste trabajo examina el fenómeno Fintech en Europa. Mediante la aplicación de técnicas econométricas se analiza las consecuencias que tiene la presencia de Fintech en la estabilidad financiera y en la concentración bancaria. A través de un enfoque de series temporales y datos de panel, se examinan múltiples factores con impacto directo en la estabilidad financiera (Z-score y NPL) y en concentración bancaria (variables de concentración de activos bancarios). Los resultados obtenidos sugieren que hay una relación positiva entre la presencia de Fintech y la estabilidad financiera, sugiriendo que la absorción de deuda de mayor riesgo por parte de estos nuevos actores podría ser la causa subyacente. Adicionalmente, se observa una relación inversa entre la presencia de Fintech y la concentración bancaria, lo que implica un aumento de la competencia con las instituciones bancarias tradicionales. Este hallazgo tiene implicaciones para la comprensión de la dinámica financiera en Europa y destaca el papel crucial de las empresas Fintech en la gestión de riesgos y la promoción de un entorno más estable en el sector bancario.
- «
- 1 (current)
- 2
- 3
- »