(Banco de España, 2019) Casares Polo, Miguel; Deidda, Luca; Galdón Sánchez, José Enrique; Economía; Ekonomia
Construimos un modelo de equilibrio general estático con empresas monopolísticamente competitivas que toman prestados fondos de bancos competitivos en una economía sujeta a restricciones financieras. Estas fricciones son debidas a la imposibilidad de verificar tanto los beneficios de las empresas como el esfuerzo de sus gestores. El poder de mercado tiene dos efectos contrapuestos. Por un lado, las empresas marcan sus precios por encima del coste marginal y la producción resultante es inferior a la que se obtendría en competencia perfecta. Por otro, debido al incremento en la rentabilidad de las empresas, el poder de mercado reduce el impacto de las fricciones financieras. El resultado de la interacción de estos dos efectos es ambiguo. Este trabajo muestra que, ceteris paribus, existe un nivel óptimo positivo de poder de mercado que maximiza el bienestar. Este nivel aumenta con el riesgo moral y disminuye con la eficiencia del proceso de liquidación de las empresas en caso de quiebra.
