Formación de carteras "long-short" basadas en riesgo durante periodos de inestabilidad bursátil

En el presente trabajo se pretende analizar una cartera formada por los activos de los bancos pertenecientes al Euro Stoxx 50, con el objetivo de comprobar si se puede obtener una rentabilidad positiva exponiendo a la cartera de forma deliberada al riesgo durante un periodo de inestabilidad, como es en este caso, el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania. Para ello, se han obtenido las rentabilidades diarias de los bancos pertenecientes al Euro Stoxx 50 y los valores diarios de los factores de riesgo para el periodo comprendido entre el 2020 y el 2022. Posteriormente, se toma la elección de que el riesgo al que se va a exponer la cartera es el riesgo Book-to-Market; Posteriormente, se toman dos posiciones que formarán la cartera final, una posición de compra y otra de venta, siguiendo la estrategia Long-Short, con los dos activos más expuestos y los dos activos menos expuestos al riesgo Book-to-Market respectivamente. Finalmente, se analiza el desempeño de la cartera y se observa que, en este caso, la cartera ha obtenido un rendimiento positivo en un entorno de alta incertidumbre.

The aim of this paper is to analyse a portfolio formed by the assets of banks belonging to the Euro Stoxx 50, with the objective of testing whether a positive return can be obtained by deliberately exposing the portfolio to risk during a period of instability, as in this case, the armed conflict between Russia and Ukraine. For this purpose, the daily returns of the banks belonging to the Euro Stoxx 50 and the daily values of the risk factors for the period from 2020 to 2022 were obtained. Subsequently, the choice is made that the risk to which the portfolio will be exposed is the Book-to-Market risk; Then, two positions are taken, and will form the final portfolio, a buy position, and a sell position, following the LongShort strategy, with the two assets most exposed and the two assets least exposed to the Book-to-Market risk respectively. Finally, the performance of the portfolio is analysed, and it is observed that, in this case, the portfolio has obtained a positive return in an environment of high uncertainty.