Efectos de la política monetaria no convencional sobre la desigualdad

En los últimos decenios, en un contexto en el que las desigualdades en la distribución de la renta y la riqueza se incrementaban, los bancos centrales se han visto obligados a adoptar nuevas medidas de política monetaria. El presente trabajo ofrece una revisión de la literatura acerca de cómo la política monetaria no convencional (PMNC) afecta a la desigualdad en la distribución de la renta y la riqueza. La literatura señala como principales canales a través de los cuales la PMNC afecta a la desigualdad los siguientes: Earnings Heterogeneity Channel, Income Composition Channel y Portfolio Composition Channel. También se puede observar con claridad cómo los efectos variarán en función de las diferencias estructurales entre países como el grado de flexibilización de los mercados de trabajo o la distribución preexistente de los activos financieros e inmobiliarios.

In recent decades, in a context of increasing inequalities in income and wealth distribution, central banks have been forced to adopt new monetary policy measures. This paper provides a review of the literature on how unconventional monetary policy (UMP) affects inequality in the distribution of income and wealth. The literature points to the following as the main channels through which UMP affects inequality: Earnings Heterogeneity Channel, Income Composition Channel and Portfolio Composition Channel. It is also clear how the effects will vary according to structural differences between countries such as the degree of flexibilization of labor markets or the pre-existing distribution of financial and real estate assets.