Arbitraje fiscal en el capital-riesgo: un análisis de las diferencias entre el caso estadounidense y el caso español

Abstract

El presente trabajo tiene por objeto plantear las estrategias fiscales más habituales en los modelos de negocio de las Entidades de Capital-Riesgo, las cuales necesitan dotarse de una estructura societaria específica para el desarrollo de su actividad. A lo largo del trabajo, se abordarán el porqué de esa compleja estructura, única de este tipo de negocio, y la utilización de dicha estructura societaria para el planteamiento y desarrollo de su estrategia fiscal que es utilizada para reducir considerablemente el pago de impuestos. Aunque el estudio empírico que presento en la última parte de este trabajo se basa en el análisis de una muestra española, el trabajo teórico se centra en el funcionamiento de las estrategias fiscales en las Sociedades de Capital-Riesgo tanto en Estados Unidos como en España.

The objective of this paper is to propose the most common tax strategies in the business models of the Private Equity and their necessity of a specific corporate structure for the development of its activity. Throughout the document, the reason for this structure, unique of this type of business, and the use of the social structure to developed its fiscal strategy that is used to reduce considerably the tax payment will be discussed. Although the empirical study that I present in the last part of this document is based on the analysis of a Spanish sample, the theoretical work focuses on the operation of tax strategies in the Private Equity in the United States and in Spain. The present document begins presenting the American model so it can later be compared with the Spanish case.