Volatility transmission among European Bank CDS
Fecha
2014Versión
Acceso abierto / Sarbide irekia
Tipo
Documento de trabajo / Lan gaiak
Versión
Versión publicada / Argitaratu den bertsioa
Impacto
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nodoi-noplumx
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Resumen
A partir de la crisis subprime en 2007 y hasta la reciente crisis de deuda de la zona euro el sector bancario europeo ha experimentado una terrible situación de inestabilidad financiera traducida en un aumento de los niveles de los CDS (utilizados como aproximación del riesgo de crédito). Este trabajo investiga si los canales de transmisión de volatilidad en los mercados bancarios europeos han ca ...
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A partir de la crisis subprime en 2007 y hasta la reciente crisis de deuda de la zona euro el sector bancario europeo ha experimentado una terrible situación de inestabilidad financiera traducida en un aumento de los niveles de los CDS (utilizados como aproximación del riesgo de crédito). Este trabajo investiga si los canales de transmisión de volatilidad en los mercados bancarios europeos han cambiado después de tres importantes eventos de crisis durante el período comprendido entre enero de 2006 y marzo de 2013. La crisis financiera global se ha caracterizado por un efecto spillover unidireccional de los shocks en volatilidad del riesgo de crédito desde el interior al exterior de la Eurozona. Por el contrario, la crisis de deuda de la Eurozona se revela como una crisis de naturaleza local con el euro como elemento clave, lo que deja de manifiesto la existencia de una fragmentación del mercado entre los países periféricos más castigados por la crisis y los países del centro de la Eurozona con menores dificultades, mientras que por otro lado, mantener la moneda local ha actuado como cortafuegos. Estos resultados arrojan luz sobre el impacto del riesgo de crédito bancario en Europa para diferentes estados de crisis financieras. [--]
From 2007 subprime crisis to the recent Eurozone debt crisis the European banking industry has experienced a terrible financial instability situation with increasing levels of CDS spreads (used as a proxy of credit risk). This paper investigates whether volatility transmission channels in European banking markets have changed after three significant crises’events during the period January 2006 to ...
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From 2007 subprime crisis to the recent Eurozone debt crisis the European banking industry has experienced a terrible financial instability situation with increasing levels of CDS spreads (used as a proxy of credit risk). This paper investigates whether volatility transmission channels in European banking markets have changed after three significant crises’events during the period January 2006 to March 2013. The global financial crisis is characterized by a unidirectional volatility shocks spillovers effect in credit risk from inside to outside the Eurozone. By contrast, the Eurozone debt crisis is revealed to be local in nature with the euro as the key element suggesting a market fragmentation between distressed peripheral and non-distressed core Eurozone countries, where as retaining the local currency have acted as a firewall. With these findings we are able to shed light on the impact of the different crises on the European banking credit risk dynamics. [--]
Materias
CDS spreads,
Riesgo de crédito,
Spillovers de volatilidad,
Crisis financieras,
CDS spreads,
Credit risk,
Volatility spillovers,
Financial crisis
Editor
Universidad de Castilla-La Mancha
Publicado en
Documentos de Trabajo. Seminario Permanente de Ciencias Sociales (9), 1-48
Departamento
Universidad Pública de Navarra. Departamento de Gestión de Empresas /
Nafarroako Unibertsitate Publikoa. Enpresen Kudeaketa Saila
Entidades Financiadoras
L. Ballester would like to express her gratitude for the funding received from UV-INV-PRECOMP-80704 and A. González-Urteaga acknowledges financial support from ECO2012-35946-C02-01 and ECO2012-34268.