Persistencia en los fondos inversión de renta variable en España

Abstract

El presente trabajo analiza la persistencia de los resultados semestrales de los Fondos de Inversión de Renta Variable en España para el período 2004 a 2014. Los datos han sido obtenidos a través de la página web de Inverco. Los resultados no permiten detectar la presencia de una relación positiva y significativa entre medidas de resultado para períodos de tiempo consecutivos. Ello se muestra acorde con la Teoría de Mercados eficientes, en el cual se define a los mercados eficientes como un “juego equitativo” en el que los precios de los títulos reflejan completamente toda la información disponible, es decir, los precios de los títulos se ajustan de manera instantánea y correcta al nuevo valor intrínseco derivado de la nueva información. Por lo que, los cambios de precios responderán a nueva información que, en ese sentido las rentabilidades serán impredecibles.

In the present report, using a sample of Spanish´s Equity Funds, it is analyzed the performance persistence exists for a period from 2004 to 2014. This data is obtained from Inverco´s database. Regarding the results have been obtained, we cannot find significant evidence of performance persistence between the outcomes obtained for consecutive periods of time. This result can be related to the Theory of Efficient Market. According to this theory, the ideal is a market in which investors can choose among the securities that represent ownership of firms´ activities under the assumption that security prices at any time “fully reflect” available information. In this regard, the price change responds to the new information and stock returns will be unpredictable.