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Aguilera Bravo, Asier

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Aguilera Bravo

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Asier

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EconomĆ­a

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    Essays in macroeconomics
    (2019) Aguilera Bravo, Asier; Casares Polo, Miguel; GaldĆ³n SĆ”nchez, JosĆ© Enrique; EconomĆ­a; Ekonomia; Universidad PĆŗblica de Navarra / Nafarroako Unibertsitate Publikoa
    Esta tesis consta de tres capĆ­tulos, cada uno de los cuales analiza temas relevantes en el campo de la MacroeconomĆ­a. La investigaciĆ³n realizada en los tres capĆ­tulos se basa en la metodologĆ­a de los modelos dinĆ”micos de equilibrio general. Los fundamentos microeconĆ³micos se encuentran en el nĆŗcleo de este tipo de modelos, en los que los agentes forman sus expectativas sobre el futuro de manera racional. Esta metodologĆ­a ha demostrado ser una herramienta poderosa para abordar un gran conjunto de problemas econĆ³micos. El primer capĆ­tulo, ``Risk Aversion, Entrepreneurship and Wealth Distribution'', explora el efecto de la heterogeneidad en la aversiĆ³n al riesgo sobre el emprendimiento, el comportamiento del ahorro y la distribuciĆ³n de la riqueza. La distribuciĆ³n de la riqueza es uno de los temas mĆ”s debatidos no solo en la polĆ­tica contemporĆ”nea, sino tambiĆ©n en los medios de comunicaciĆ³n y en Ć”mbitos acadĆ©micos. En particular, la gran concentraciĆ³n de riqueza en la parte superior de la distribuciĆ³n, que se observa en muchas economĆ­as avanzadas, se ha situado en el centro del debate. La relevancia de este problema no se ha visto socavada a pesar de la dificultad que supone estimar los niveles de riqueza acumulada en manos de los hogares mĆ”s ricos. Apoyado por razones empĆ­ricas, el marco teĆ³rico para analizar la distribuciĆ³n de la riqueza debe incluir tanto el emprendimiento como la heterogeneidad de las preferencias. Con este objetivo, en el primer capĆ­tulo se desarrolla un modelo de elecciĆ³n ocupacional con agentes heterogĆ©neos en el que los hogares varĆ­an en su aversiĆ³n al riesgo, se enfrentan a perturbaciones idiosincrĆ”sicas no asegurables, tienen restricciones financieras y deben decidir si convertirse en trabajadores o en emprendedores. Esta decisiĆ³n se basa en una combinaciĆ³n de la aversiĆ³n al riesgo individual, las habilidades especĆ­ficas en cada ocupaciĆ³n y los niveles de riqueza acumulados. Como resultado se obtiene que la aversiĆ³n al riesgo tiene un efecto directo e indirecto en la decisiĆ³n de ahorro y en la ocupaciĆ³n de los agentes. Por un lado, una mayor aversiĆ³n al riesgo disuade a los agentes de convertirse en emprendedores y, por lo tanto, los ahorros destinados a superar las restricciones financieras son menores. Por otro lado, una mayor aversiĆ³n al riesgo tambiĆ©n conduce a un mayor ahorro por motivo de precauciĆ³n que, indirectamente, atenĆŗa las restricciones financieras y hace que la opciĆ³n de convertirse en emprendedor sea mĆ”s atractiva. En el modelo desarrollado, el Ćŗltimo efecto domina, y los agentes con mayor aversiĆ³n al riesgo acumulan mayores niveles de riqueza y tambiĆ©n se convierten en emprendedores. La contribuciĆ³n mĆ”s importante de este modelo es que permite desentraƱar los efectos que la aversiĆ³n al riesgo y las fricciones financieras tienen sobre el emprendimiento, que es un factor clave para explicar la desigualdad en la acumulaciĆ³n de la riqueza. El segundo capĆ­tulo se titula ``Long-term business relationships, bargaining and monetary policy'' y es un trabajo conjunto con Mirko Abbritti y Tommaso Trani. Su motivaciĆ³n se deriva de la creciente literatura empĆ­rica que documenta la importancia de las relaciones comerciales a largo plazo y los procesos de negociaciĆ³n sobre la rigidez de los precios y las dinĆ”micas empresariales. Este artĆ­culo introduce relaciones comerciales entre empresas (B2B) a largo plazo y procesos de negociaciĆ³n de precios en un modelo monetario de equilibrio general dinĆ”mico estocĆ”stico (DSGE) estĆ”ndar. El modelo se basa en dos suposiciones. Primero, tanto los productores mayoristas como los minoristas necesitan gastar recursos para formar nuevas relaciones comerciales. Segundo, una vez que se forma una relaciĆ³n comercial, el precio se establece en una negociaciĆ³n bilateral entre las empresas. El modelo proporciona un marco riguroso para estudiar el efecto de las relaciones comerciales a largo plazo y los procesos de negociaciĆ³n sobre la polĆ­tica monetaria y la dinĆ”mica del ciclo econĆ³mico. AdemĆ”s, se demuestra que estas relaciones comerciales reducen tanto el papel de asignaciĆ³n de los precios intermedios como los efectos reales de las perturbaciones de la polĆ­tica monetaria. TambiĆ©n encontramos que el modelo hace un gran trabajo al replicar los segundos momentos y las correlaciones cruzadas de los datos, y que mejora con respecto al modelo de referencia Neo Keynesiano en explicar dichos estadĆ­sticos. El tercer y Ćŗltimo capĆ­tulo de esta tesis, ``On Staggered Prices and Optimal Inflation'', es coautoreado con uno de mis directores, Miguel Casares. En este artĆ­culo se calcula la tasa de inflaciĆ³n Ć³ptima en estado estacionario bajo dos especificaciones de rigidez de precios diferentes, Calvo (1983) y Taylor (1980), en un modelo con competencia monopolĆ­stica. Encontramos que la tasa Ć³ptima de inflaciĆ³n en estado estacionario es siempre positiva. Este resultado es robusto a los cambios en el grado de rigidez de los precios. En ambos casos con rigidez de precios, la tasa de inflaciĆ³n Ć³ptima es aproximadamente igual al cociente entre la tasa de descuento y la elasticidad de Dixit-Stiglitz. Para calibraciones estĆ”ndar, el coste de bienestar de la inflaciĆ³n es cuantitativamente pequeƱo, pero significativamente mĆ”s alto si los precios son rĆ­gidos a la Calvo que si son rĆ­gidos a la Taylor.
  • PublicationOpen Access
    On staggered prices and optimal inflation
    (Elsevier, 2019) Aguilera Bravo, Asier; Casares Polo, Miguel; Institute for Advanced Research in Business and Economics - INARBE; Universidad PĆŗblica de Navarra / Nafarroako Unibertsitate Publikoa
    This paper computes the steady-state optimal rate of inflation in a model with monopolistic competition under two different sticky-price specifications, Calvo (1983) and Taylor (1980).The optimal rate of inflation is positive and almost identical to the ratio between the rate of discount and the Dixit-Stiglitzelasticity.
  • PublicationOpen Access
    Did US business dynamism recover in the 2010s?
    (2021) Aguilera Bravo, Asier; Casares Polo, Miguel; Khan, Hashmat; Ekonomia; Institute for Advanced Research in Business and Economics - INARBE; EconomĆ­a
    We provide evidence that both firm and establishment entry rates in the US have been increasing over the past decade, seemingly ending the secular decline observed over previous decades. However, the job-size of new businesses relative to incumbents has decreased substantially. Controlling for these opposite trends reveals that the size-adjusted entry rate continues to decline.
  • PublicationEmbargo
    On staggered prices and optimal inflation
    (2019) Aguilera Bravo, Asier; Casares Polo, Miguel; Ekonomia; Institute for Advanced Research in Business and Economics - INARBE; EconomĆ­a; Universidad PĆŗblica de Navarra / Nafarroako Unibertsitate Publikoa
    This paper computes the steady-state optimal rate of inflation assuming two different sticky-price specifications, Calvo (1983) and Taylor (1980), in a model with monopolistic competition. The optimal rate of inflation in steady state is always positive. This result is robust to changes in the degree of price stickiness. In both cases of staggered prices, the optimal rate of inflation is approximately equal to the ratio between the rate of discount and the Dixit-Stiglitz elasticity.
  • PublicationOpen Access
    Did US business dynamism recover in the 2010s?
    (Elsevier, 2022) Aguilera Bravo, Asier; Casares Polo, Miguel; Khan, Hashmat; Ekonomia; Institute for Advanced Research in Business and Economics - INARBE; EconomĆ­a
    We provide evidence that both firm and establishment entry rates in the US have been increasing over the past decade, seemingly ending the decline observed over previous decades. However, neither the job creation and destruction rates nor the reallocation rates show signs of recovery. These conflicting features are reconciled after we control for the changes in job size of business units. As a result, we conclude that business dynamism flattened at historically low levels during the 2010s.