2009tik 2023ra bitarteko hondamendi naturalek Espaina, Grezia, Italia eta Portugaleko ordainezintasun arrisku subiranoan izandako eragina-CDS subirano bidezko azterketa

Por medio de la metodología de estudios de eventos, en este trabajo se ha analizado el impacto de los distintos desastres climatológicos, geofísicos, hidrológicos y meteorológicos en el riesgo de crédito de España, Grecia, Italia y Portugal, desde julio del 2009 hasta finales del 2023. Valiéndose de la rentabilidad de los CDS soberanos como indicador del riesgo de crédito soberano, se ha observado el impacto de los desastres naturales en el mercado de las CDS soberanos, tanto conjuntamente, como por tipología de desastre y por país. Pese a la falta de relevancia de los resultados constatados, en líneas generales, se puede deducir que los efectos de dichos desastres se perciben después de cinco días laborales aproximadamente (con especial énfasis en el octavo día). Más aún, conllevarían un auge en la percepción de riesgo de crédito soberano, primordialmente a raíz de catástrofes geofísicos; destacando en España y Grecia. Asimismo, se ha podido constatar que la influencia de la crisis de deuda europea no ha sido determinante en los resultados percibidos. Con todo esto, se ha concluido que la respuesta tardía del mercado puede ser fruto de la percepción de los inversores respecto a las debilidades y capacidades de los gobiernos para hacer frente a desastres naturales.

Lan honetan, gertakari azterketa bitartez, 2009ko uztailetik 2023 abendu amaiera arteko hondamendi klimatologiko, geofisiko, hidrologiko eta meteorologiko esanguratsuek, Espainia, Grezia, Italia eta Portugalen zor publikoaren kreditu arriskuan izandako eragina aztertu da. Horretarako, CDS subiranoen errentagarritasuna, ordainezintasun arrisku subiranoaren proxy-tzat baliatu da, hots, hondamendi naturalek herrialde hauen CDS subiranoen merkatuan duten eragina aztertu da, bai orokorrean, bai hondamendi motaren arabera, bai herrialde arabera. Lorturiko emaitzak adierazgarritasun handirik ez badute ere, orokorrean, bataz beste hondamendi eraginak gertaera egunetik gutxienez bost egunetara antzematen hasten direla ikusi da (zortzigarren egunean gehienbat). Hondamendiek, batez ere geofisikoek, ordainezintasun arriskuan hazkunde bat eragingo lukete, gehienbat Espainian eta Grezian. Krisialdiak emaitzak gehiegi aldatzen ez dituela ikusi da halaber, honen efektuak batez ere egunez-eguneko bilakaeran antzemanez. Gauzak horrela, eta hondamendi kalteetan erabakigarri diren ahulezia faktoreak ikusirik, merkatuan hondamendien eragina berandutzearen atzean, faktore hauekiko inbertsoreen pertzepzioa legokeela uste da.

Through the event studies methodology, this work analyses the impact of relevant climatological, geophysical, hydrological, and meteorological disasters occurred between July 2009 and the end of 2023, on the sovereign default risk of Spain, Greece, Italy, and Portugal. Sovereign CDS spread has been used as proxy of sovereign credit risk. Therefore, we analyse the joint impact of natural disasters on the sovereign CDS market, as well as the impact by each type of event, and the effect by country. Overall, although the obtained results not being incredibly significant, we can conclude that the effects of those disasters would start to show up from the fifth day on (in the 8th day, mainly). approximately. Eventually, an increase in the sovereign default risk would show up, owing to geophysical calamities, primarily in Spain and Greece. Such is the case that, the late response of the market, may be the result of investors’ perception of the weaknesses and capacities of governments to cope with natural disasters. Furthermore, it looks like the influence of the European debt crisis has not been conclusive on the achieved results.