Trabajos Fin de Grado FCEE - EEZF Gradu Amaierako Lanak
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Publication Open Access The ultimatum game: how the age of the proposer influences the responders behaviour(2024) Miqueleiz Giménez, Jorge; Alcalde Unzu, Jorge; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEl siguiente estudio se centra en el Juego del Ultimátum, analizando como la edad del Proponente puede influir en el comportamiento del Respondiente. La investigación se llevó a cabo con una encuesta de 302 participantes, quienes actuaron como Respondientes ante ofertas de Proponentes de distintas edades (20, 45 y 70 años). El objetivo era calcular el “cutoff”, o la cantidad mínima que cada Respondiente estaba dispuesto a aceptar. Los principales hallazgos indican que los Respondientes son más exigentes con los Proponentes de 45 años, lo que puede estar asociado a una percepción de estabilidad económica sobre esa edad. Además, también se observó que aquellos Respondientes con un mayor nivel de educación tendían a aceptar ofertas más bajas, especialmente cuando el Proponente era joven. Estos resultados destacan la importancia de considerar factores demográficos en la toma de decisiones económicas, al comprobar que la percepción sobre la edad y la educación tienen una influencia importante a la hora de aceptar ofertas.Publication Open Access Econometric insights into private equity: assessing volatility-profit dynamics(2024) Tarrero de Ossorno, Luis; Hualde Bilbao, Javier; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaLa alta volatilidad en los mercados y la creciente importancia de las firmas de capital privado han llevado a los analistas a buscar modelos que se adapten mejor a estos cambios para mejorar las previsiones. Este análisis tiene como objetivo identificar qué modelos financieros se ajustan mejor a estos cambios y cómo se ve afectada la capitalización de las firmas de capital privado durante los períodos de inestabilidad. Comprender estas dinámicas ayuda a los inversores y otras instituciones a determinar los momentos óptimos para las inversiones en capital privado. Al examinar la relación entre la volatilidad y la rentabilidad, este estudio proporciona información sobre cuándo las firmas de capital privado tienen un mejor desempeño, ofreciendo datos valiosos para los inversores que buscan navegar en condiciones de mercado inciertas.Publication Open Access Régimen Foral de la deducción por inversiones en obras cinematográficas(2024) Cía Jimeno, Paula; Zabaleta Arregui, Idoia; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEste trabajo tiene por objeto investigar el régimen foral de Navarra de la deducción por inversiones en obras cinematográficas y otras producciones audiovisuales. Como resultado de su autonomía fiscal, la Comunidad Foral de Navarra desarrolló un incentivo fiscal para atraer el rodaje de distintas producciones a su territorio. En el seno del sector audiovisual, que está en crecimiento a nivel global, se abren numerosas oportunidades de aumento de la actividad económica gracias a la deducción objeto de estudio. No obstante, se comprobará como la Comunidad Foral de Navarra ha dejado de presentarse como el territorio más atractivo debido a la configuración de unas mejores condiciones del mismo incentivo en la Diputación Foral de Bizkaia. Para llegar a ello, se expondrán de manera teórica las condiciones de aplicación de la deducción, así como los requisitos y límites establecidos en la legislación navarra. Asimismo, se presentará un ejemplo práctico para comprobar el funcionamiento de la deducción, la financiación obtenida por la productora a través de la puesta en valor de la misma y la rentabilidad alcanzada por el inversor. Finalmente, se realizará una comparación fundamentalmente numérica, a través de otro supuesto práctico, entre las condiciones de la deducción en la Comunidad Foral de Navarra y la Diputación Foral de Bizkaia. Los resultados de la misma corroborarán la premisa apuntada anteriormente: si bien la Comunidad Foral de Navarra reconoce la generación de una deducción por inversiones en obras cinematográficas atractiva, ésta ha quedado desplazada por la consagrada en el territorio de Bizkaia. La reflexión final empuja a pensar en la importancia de una buena gestión de la autonomía fiscal, para presentar a la Comunidad Foral de Navarra como un territorio competitivo.Publication Open Access Un análisis de la desigualdad y redistribución en los países europeos(2024) Arruti Sanz, Nagore; Pascual Arzoz, Pedro; Zabaleta Arregui, Idoia; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEste trabajo estudia teórica y empíricamente la desigualdad de la renta y su redistribución en Europa. Se exploran conceptos como la pre-distribución, la estructura de la renta, y la desigualdad entre y dentro de los países. Además, se realiza una comparativa entre el modelo estadounidense y el europeo, y se estudia la efectividad de la imposición directa, la progresividad o la descentralización fiscal. También se observa la desigualdad desde el punto de vista evolutivo entre 1820 y 2020 y , finalmente, se ofrece un análisis empírico sobre la relación entre la presión fiscal y la desigualdad entre 2008 y 2020 en 40 países europeos.Publication Open Access Enhancing innovation through ESG practices: the superior on family businesses(2024) Barguilla Sanclaudio, Maite; Garcés Galdeano, Lucía; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEste Trabajo de Fin de Grado, explora como las prácticas medioambientales y sociales afectan a la capacidad innovadora de las empresas, con un enfoque particular en las empresas familiares. Utilizando datos del Eurobarómetro Flash 486, proporcionados por Kantar para la Comisión Europea, este estudio destaca como las empresas que adoptan prácticas sostenibles muestran una mayor capacidad de innovación. En particular, se observa que las empresas familiares tienen una mayor capacidad para capitalizar los beneficios de estas prácticas en comparación con las no familiares. La investigación se estructura para clarificar la relación entre los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) y su impacto en la innovación. Mediante un análisis detallado, se estudian las empresas familiares como modelos de gobernanza únicos, con unas características propias y distintivas como son su orientación a largo plazo y compromiso con los valores familiares, que modulan y potencian esta relación, potenciando la capacidad innovadora.Publication Open Access LBO activity and the prohibition of financial assistance(2024) Nicuesa García, Aitor; Lizarraga Dallo, Fermín; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEste estudio trata sobre la conformidad de las adquisiciones apalancadas de empresas (leveraged buyouts) con el Derecho español, a la vista de la prohibición de la asistencia financiera establecida por la Ley de Sociedades Anónimas de 1989, la Ley de Sociedades Limitadas de 1995, y posteriormente en la Ley de Sociedades de Capital de 2010. Se presentan las tesis principales en defensa de la legalidad de estas operaciones, y, en particular, la tesis que propone la existencia de garantías adicionales suficientes para la protección de los bienes jurídicos que la prohibición de asistencia financiera pretende salvaguardar. A continuación, se recurre a un análisis empírico para comprobar, por un lado, si las operaciones de leveraged buyout pueden poner en riesgo esos bienes jurídicos; y, por otro lado, si las medidas contenidas en la Ley de Modificaciones Estructurales de 2009 (derogada y sustituida por el Real Decreto-ley 5/2023, de 28 de junio) son efectivas para prevenir o minorar esos riesgos.Publication Open Access The use of Artificial Intelligence in companies(2024) Pejenaute Lahoz, María; Mansilla Fernández, José Manuel; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaThis project explores how Artificial Intelligence operates in the business sector, focusing particularly on the financial markets. It examines how AI technologies, such as Machine Learning and Big Data Analytics, are redefining the landscape of financial services by enhancing efficiency, decision making processes, and overall market dynamics. The study examines AI’s dual impact: its potential to drive economic growth and innovation, and the associated challenges and risks, like privacy concerns, market manipulation, and ethical dilemmas. The research highlights the evolving regulatory framework, emphasizing the recent EU regulations, notably the 2024 AI Act, which aims to balance innovation with consumer protection and ethical standards. This legislation could serve as a global model for AI governance. Additionally, the study explores AI’s impact on market competition, including collusion risks and potential algorithmic monopolies. Through comprehensive analysis, it advocates for a proactive regulatory approach that anticipates future developments, ensuring that AI’s integration into financial markets is both beneficial and ethically responsible, aligning technological progress with the protection of fundamental human rights and market integrity.Publication Open Access Predicción de las listas de espera de primera consulta del Hospital Universitario de Navarra, mediante modelos ARIMA(2024) Loayza León, Marilyn Yarizel; Sánchez Iriso, Eduardo; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEn Navarra, el aumento de las listas de espera es motivo de insatisfacción de los pacientes, lo que lleva a la pérdida de confianza en el sistema sanitario. Para hacer frente a este problema, se propone un análisis econométrico de series temporales de algunas especialidades médicas de las listas de primera consulta, incluidas en la ley de garantías, del Hospital Universitario de Navarra. Mediante el método de Box- Jenkins se determina modelos ARIMA para realizar predicciones, que nos ayuden a prever posibles picos de demanda y de tiempo de espera, desde 2024 a 2025. Como último objetivo, se pretende que los resultados del estudio ayuden a mejorar la gestión de las listas en Pamplona, de manera que se logre mejorar la calidad de vida de los pacientes.Publication Open Access Análisis del poder de mercado del monopolio mediante una representación en Mathematica(2024) Hernández Montoya, Débora; Llorente Erviti, Loreto; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEl presente trabajo tiene como objetivo conocer el modelo teórico del monopolio y analizar el impacto en el poder de mercado del monopolista causado por variaciones en el coste marginal y la elasticidad precio de la demanda. De acuerdo con la regla de la elasticidad inversa, el poder de mercado es inversamente proporcional a la elasticidad de la demanda. Haciendo uso de distintos modelos teóricos definidos y representados en Wolfram Mathematica, se ilustra de manera gráfica cómo el poder de mercado depende de la demanda, pero también de la estructura de costes. Particularmente se muestra que cuando el coste marginal es creciente (lineal o cuadrático), dada una misma demanda, el poder de mercado del monopolista disminuye a medida que este aumenta. En modelos con elasticidad de demanda constante, las variaciones en el coste marginal no afectan al poder de mercado. Estos descubrimientos resaltan la importancia de considerar tanto las funciones de coste marginal como la elasticidad de la demanda a la hora de evaluar el poder de mercado de un monopolista.Publication Open Access Economía sumergida en 28 países europeos (2003-2022): un análisis de datos de panel(2024) Maeztu Abaigar, Iñigo; Pascual Arzoz, Pedro; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEl objetivo de este trabajo es analizar la Economía Sumergida en Europa. A partir de la identificación de los factores determinantes del sector informal, así como sus consecuencias, y las diversas formas existentes para tratar de cuantificarlo. Se elabora una base de datos y se especifica un modelo econométrico en función de una serie de variables mediante datos de panel para estudiar la relación entre estas y el tamaño de la economía sumergida, basado en el método MIMIC. Dicho modelo se trata de analizar las disparidades en la economía sumergida existentes entre los países europeos y analizar los principales determinantes de esas disparidades. Se proponen una serie de medidas a implementar en el ámbito europeo para reducir la economía sumergida.Publication Open Access Formación de carteras "long-short" basadas en riesgo durante periodos de inestabilidad bursátil(2024) País Notario, Samuel; Muga Caperos, Luis Fernando; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEn el presente trabajo se pretende analizar una cartera formada por los activos de los bancos pertenecientes al Euro Stoxx 50, con el objetivo de comprobar si se puede obtener una rentabilidad positiva exponiendo a la cartera de forma deliberada al riesgo durante un periodo de inestabilidad, como es en este caso, el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania. Para ello, se han obtenido las rentabilidades diarias de los bancos pertenecientes al Euro Stoxx 50 y los valores diarios de los factores de riesgo para el periodo comprendido entre el 2020 y el 2022. Posteriormente, se toma la elección de que el riesgo al que se va a exponer la cartera es el riesgo Book-to-Market; Posteriormente, se toman dos posiciones que formarán la cartera final, una posición de compra y otra de venta, siguiendo la estrategia Long-Short, con los dos activos más expuestos y los dos activos menos expuestos al riesgo Book-to-Market respectivamente. Finalmente, se analiza el desempeño de la cartera y se observa que, en este caso, la cartera ha obtenido un rendimiento positivo en un entorno de alta incertidumbre.Publication Open Access Cambios en los tipos de interés y bonos soberanos(2024) Salanova Florián, Dylan; Corredor Casado, María Pilar; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEn este trabajo de fin de grado tratamos de estudiar cómo afectan las políticas monetarias de los bancos centrales sobre los instrumentos negociables de renta fija, concretamente los bonos soberanos del Estado. En un contexto donde los ciclos económicos presentan elevadas oscilaciones y fluctuaciones en los mercados a lo largo del tiempo, durante estos momentos puntuales los bancos centrales se ven obligados a tomar políticas monetarias convencionales. En nuestro caso abordaremos los efectos relativos a una subida en el tipo de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE). Antes de iniciar el análisis estadístico dedicaremos una parte del trabajo a explicar cuál es el papel de las autoridades monetarias denominadas bancas centrales, por qué son tan relevantes en la actualidad, y cómo están organizadas administrativamente. También nos trasladaremos hacia un ambiente más técnico del mercado, explicando qué valores comercializables nos podemos encontrar en él, estableciendo una distinción entre la renta fija y la renta variable en función de la rentabilidad, liquidez y riesgo. El resto del estudio se centra en los valores de renta fija, en concreto deuda soberana o también denominados bonos del estado de 50 diferentes países tanto de la eurozona como de otras zonas monetarias. Nuestro enfoque trata de analizar si hay cambios o efectos significativos en las variaciones anormales y en las volatilidades anormales de la rentabilidad de los bonos soberanos cuando los bancos centrales ejecutan la política monetaria y ajustan los tipos de interés para paliar contra estos shocks que afectan al conjunto de la población. Este TFG busca proporcionar un mayor entendimiento en el ámbito financiero por su extremada e indispensable relevancia y más aún en la actualidad donde las principales economías del mundo han sufrido notables oscilaciones macroeconómicas tras las decisiones de las políticas monetarias mundiales.Publication Open Access Morosidad crediticia y la Q de Tobin(2024) Stefanova Todeva, Viktoriya; Mansilla Fernández, José Manuel; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEste artículo analiza el efecto de los créditos morosos, (non-performing loans según la literatura anglosajona) sobre la valoración de los bancos por parte del mercado, representada por la Q de Tobin, en el ámbito económico de los bancos cotizados en bolsa que operan en Europa. Asimismo, se estudia la intensidad de estos efectos en presencia de un mayor poder de mercado de los bancos, representado por un índice de concentración crediticia. Se utilizan datos de panel de bancos europeos entre los años 2018-2021, a fin de capturar la influencia de la crisis pandémica del COVID-19. Los resultados empíricos demuestran una relevancia de los créditos morosos sobre la Q de Tobin, así como del poder de mercado de los bancos que resulta significativo en los resultados.Publication Open Access Los colosos de la gestión de activos y su efecto en el mercado español(2024) Abdouh Rhachak, Yassir; Martínez García, Beatriz; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaLos fondos de inversión han incrementado su influencia notablemente a lo largo de los años, destacando Blackrock, Vanguard y State Street, tres instituciones con una gran influencia en Estados Unidos y a nivel global. Este estudio ofrece una visión de la evolución histórica de estos fondos, identificando los puntos clave que han contribuido a su influencia actual. Además, se analizarán sus objetivos y estrategias actuales, proporcionando una comprensión de sus actividades y su impacto en el mercado financiero. Este trabajo se centra en analizar la influencia de estos tres grandes fondos en el mercado bursátil español y su evolución. El objetivo principal es determinar si estos inversores institucionales ejercen una influencia notable en España y, de ser así, identificar las empresas y variables financieras más afectadas. También se explorarán los mecanismos a través de los cuales estos fondos impactan el mercado español y si su influencia ha cambiado en respuesta a eventos económicos globales y locales.Publication Open Access El flaco favor de las sociedades de capital riesgo: caso Esmalglass(2024) Andueza Valero, Naiara; Lizarraga Dallo, Fermín; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEste trabajo analiza el caso del grupo Esmalglass a lo largo de cuatro rondas de adquisición por diferentes fondos de capital riesgo, la primera de ellas en 2002 y la última en 2022. En cada una de estas rondas se define la evolución de la estructura corporativa del grupo Esmalglass y se examinan diferentes ámbitos como lo son la normativa contable aplicada, la consolidación, la auditoría y la fiscalidad. Además se observa que el paso de las 4 diferentes sociedades de capital riesgo apenas ha contribuido al desarrollo económico del grupo a lo largo de los años analizados.Publication Open Access Restricciones financieras y Tobin's Q(2024) Alonso Vela, Sergio; Mansilla Fernández, José Manuel; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEl objetivo de este trabajo consiste en estudiar qué relación existe entre la productividad de una empresa y su nivel de Tobin Q, que es una medida de valoración de empresas. A su vez, se plantea la hipótesis de cómo pueden afectar las restricciones financieras a esa relación productividad-Tobin Q. Para realizar este análisis se ha creado una base de datos, con SABI como principal fuente de información, en la que se incluyen diferentes partidas contables de empresas españolas que cotizan en bolsa. Los resultados sugieren que existe una relación positiva entre productividad y nivel de Tobin Q, además se muestra como las restricciones financieras afectan negativamente a esa relación, interfiriendo en esa valoración del indicador ya mencionado.Publication Open Access El impacto de la unión bancaria europea sobre la transmisión de la política monetaria y el sector bancario en la eurozona(2024) García-Sampedro González, Álvaro; Aláez Aller, Ricardo; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaLa Unión Bancaria Europea es un proyecto compuesto por tres pilares, el Mecanismo Único de Supervisión, Mecanismo Único de Resolución y la red de seguridad, con los dos primeros ya completamente implementados. Esta unión bancaria, ha venido afectando, entre otras cuestiones, a la estructura interna de bancos multinacionales y a la composición de los balances de las entidades significativas, con una consecuente reducción del crédito. Por otra parte, los incrementos en los requisitos prudenciales han causado aumentos en el coste de capital para prestamistas, que ha sido trasladado a los prestatarios. A modo de consecuencia de dichos cambios, es posible señalar efectos sobre la transmisión de la política monetaria a través del canal bancario, con un incremento de los retardos en la política monetaria expansiva y una mayor celeridad en la transmisión en caso de política restrictiva.Publication Open Access Evolución normativa de las medidas para el empleo juvenil(2024) Arrarás Torrecilla, Adrián; Rodríguez Sanz de Galdeano, Beatriz; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEl principal objetivo de este trabajo consiste en analizar la evolución de las medidas adoptadas a partir de 2013 para promover el empleo juvenil en España, contextualizando también el antes y después de la última reforma laboral. Comienza con una revisión estadística de la situación laboral de los jóvenes entre 2008 y 2018, destacando las medidas de emergencia de 2013 y el Sistema Nacional de Garantía Juvenil. Además, se pretende evaluar la efectividad y los desafíos de dichas medidas, incluyendo la reforma laboral de 2021 que mejoró los contratos formativos y de aprendizaje. Finalmente, se concluye que, aunque ha mejorado la tasa de empleo juvenil, España sigue enfrentando desafíos significativos y necesita evaluar y ajustar estas medidas para tratar de llegar a una situación de mayor estabilidad.Publication Open Access Tipos de interés y mercados de derivados(2024) Bartels Barez, Mario; Corredor Casado, María Pilar; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEl objetivo de este trabajo es estudiar el impacto de las sucesivas subidas de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) en los mercados de derivados. En 2022 después de una década, se produjo la primera subida de tipos de interés con su consecuente efecto en los mercados en general. Considerando el periodo enero 2022 - diciembre 2023, utilizando futuros sobre índices europeos y derivados sobre cuatro entidades financieras españolas, encontramos que, de forma general, las decisiones del BCE no afectan a la rentabilidad de estos productos. Sin embargo, el volumen negociado de estos derivados sobre las entidades financieras españolas sí que incrementa en los días alrededor de la fecha de reunión del BCE.Publication Open Access El impacto del COVID-19 en los resultados educativos(2024) Ayape Amézqueta, Miguel; Martínez Mora, Francisco de Asís; Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales; Ekonomia eta Enpresa Zientzien FakultateaEn este Trabajo de Fin de Grado se realiza un análisis detallado del impacto que tuvo la pandemia del COVID-19 en los resultados educativos, midiendo estos a través de los resultados obtenidos en las pruebas de matemáticas de PISA (Programa para la Evaluación Internacional de Alumnos). Para esto, se han consultado y revisado diferentes artículos. Entre estos, se han analizado datos ofrecidos por la OECD (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos), que estudia la situación de la educación antes y después de la pandemia. Para poder estudiar la repercusión del virus en los resultados, se ha estimado un modelo econométrico. En el modelo de regresión estimado, una variable dependiente (pérdida de aprendizaje en matemáticas) es explicada por una serie de variables explicativas (número de días que las escuelas permanecieron cerradas, nivel de preparación escolar para la enseñanza a distancia, problemas con el aprendizaje a distancia y apoyo a los alumnos por parte de los docentes durante el cierre de escuelas) más un error en el que están incluidas todas esas otras variables que no se analizan debido a que resulta imposible incluir en el modelo todas las variables que afectan a los resultados educativos. Por último, se analizan e interpretan los resultados obtenidos con el modelo econométrico.