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Valuation of unlisted companies: Pikolino´s Intercontinental S.A

El objetivo de este trabajo de fin de grado en economía es valorar la empresa no cotizada Pikolino's Intercontinental S.A. La empresa está ubicada en Elche, Alicante y está inscrita dentro del código CNAE 2009 de 4642, perteneciente a empresas cuya actividad principal es el comercio al por mayor de prendas de vestir y calzado. El método utilizado es el de los flujos de caja libres descontados, que requiere la predicción de los flujos de caja futuros de los próximos 5 años y el valor residual de la empresa en el último año proyectado, para posteriormente descontarlos al presente utilizando como tasa de actualización el coste medio ponderado del capital. El valor obtenido es de 4.469.756.248€. Posteriormente, se realizó un análisis de sensibilidad y se analizó cómo afectaba el cambio de algunas de las variables intermedias al valor de la empresa. Observamos que tanto la tasa de crecimiento (g) como los costes de los fondos propios (Ke) y ajenos (Kd), que determinan el coste ponderado medio del capital (WACC), son las tres variables cuya estimación requiere mayor atención.

The objective of this thesis in economics is to value the unlisted company Pikolino's Intercontinental S.A. The company is located in Elche, Alicante and it is registered under the CNAE 2009 code of 4642, belonging to companies whose main activity is the wholesale trade of clothing and footwear. The method used is the discounted free cash flow method, which requires the prediction of future cash flows for the next 5 years and the residual value of the company in the last projected year, to subsequently discount them to the present using the weighted average cost of capital as the discount rate. The value obtained is €4,469,756,248. Subsequently, a sensitivity analysis was carried out and we analyzed how the change in some of the intermediate variables affected the value of the company. We observe that both the growth rate (g) and the costs of equity (Ke) and debt (Kd), which determine the weighted average cost of capital (WACC), are the variables whose estimation requires the most attention.