Publication:

The effects of the ECB´s quantitative easing on lending, deposits and financial stability

Este artículo analiza los efectos del programa de expansión cuantitativa (QE por sus siglas en inglés) implementado por el Banco Central Europeo desde marzo de 2015 hasta la actualidad. Para ello, se ha hecho uso de una regresión con datos de panel que cubre el periodo entre 2002 y 2016. Los resultados de este estudio sugieren que, aunque el programa de QE no ha impactado sobre la oferta de crédito, ha contribuido a concentrar los mercados de crédito y de depósitos. Además, los resultados de este estudio su gieren que la QE, que implica tipos de interés negativos, ha contribuido a reducir la estabilidad del sistema bancario debido a la reducción de rentabilidad de los bancos.

This article analyses the effect of the ECB s Quantitative Easing (QE hereafter) programme on lending supply, collection of deposits and financial stability in the Euro Area banking markets. For this purpose, a panel data regression is used covering the time span between 2002 and 2016. The results suggest that although the QE did not help to increase lending supply, it contributed to concentrate the Euro Area lending and deposits markets. Furthermore, the results of this study also suggest that the QE, which implies negative interest rates, contributed to the reduction of financial stability through a reduction in bank's profitability.